Переведено ИИ Аппетит Уолл-стрит к криптовалютам сильнее, чем когда-либо. Bitcoin ETF от BlackRock побил рекорды по притоку средств. Fidelity и VanEck последовали их примеру, запустив новые продукты на спотовом рынке. Даже Nasdaq намекнул на расширение своей инфраструктуры для торговли цифровыми активами. Тем не менее, несмотря на весь этот импульс, практически ничего из этого не происходит в блокчейне. Продолжение Читайте Ниже Не пропустите другую историю.Подпишитесь на рассылку CoinDesk Headlines сегодня. Просмотреть все рассылки Подписаться Подписавшись, вы будете получать электронные письма о продуктах CoinDesk и соглашаетесь с нашим правила пользования и политика конфиденциальности . Институциональные инвесторы теперь рассматривают криптовалюту как легитимный класс активов, но не как площадку для работы. Основная часть торгов, расчетов и маркет-мейкинга по-прежнему осуществляется на частных серверах и традиционных инфраструктурах. Причина проста: блокчейны в их нынешнем виде пока не соответствуют институциональным стандартам производительности. До тех пор, пока они не смогут обеспечить предсказуемую скорость, надежный доступ к данным и операционную устойчивость на уровне систем Уолл-стрит, крупнейшие участники рынка будут продолжать торговать вне цепочки, ограничивая прозрачность, ликвидность и ту самую инновацию, которая изначально сделала криптовалюты привлекательными. Почему ордер-флоу остается вне цепочки Институциональные инвесторы избегают торговли в ончейне, поскольку большинство блокчейнов не соответствуют их стандартам. Институциям необходимы как скорость, так и надежность, при этом блокчейны обычно испытывают трудности с обеспечением последней. Многие блокчейны перегружаются в периоды максимальной нагрузки, что приводит к непредсказуемым сбоям транзакций. Комиссии за газ могут изменяться нестабильно в зависимости от активности сети, создавая дополнительный хаос. Институциональные участники отказываются работать в такой непредсказуемой среде. Институциональным инвесторам также необходимо обеспечить, без сомнений, что сделки будут правильно урегулированы, даже когда происходят множество событий одновременно. Некоторые блокчейны, такие как Layer 2 или rollups, используют оптимистичные методы урегулирования, которые работают в большинстве случаев, но иногда требуют отмены транзакций, обращая обратно уже урегулированные сделки. В рамках этих ограничений институциональным инвесторам необходимо обеспечить возможность торговли с максимальной скоростью. На традиционных рынках институты платили миллионы за сокращение длины оптоволоконного кабеля между ними и Nasdaq, что позволяло им заключать сделки на наносекунду раньше конкурентов. Задержка в блокчейн-сетях все еще измеряется секундами или даже минутами, что совершенно неконкурентоспособно. Важно отметить, что современные институциональные инвесторы имеют доступ к крипто-ETF, что позволяет им приобретать криптовалютную экспозицию через традиционные рынки, используя оптимизированные оптоволоконные каналы связи, с которыми они знакомы. Это означает, что для привлечения институциональной торговли на блокчейне, его скорость должна превосходить скорость традиционных рынков (зачем институциям переходить на более медленную торговую площадку?). Повышение стандартов блокчейнов до институционального уровня Институциональные инвесторы не будут просто создавать кошелек Metamask и начинать торговать на Ethereum. Им необходимы специализированные блокчейны, разработанные с учётом тех же стандартов производительности, надежности и подотчетности, что и традиционные рынки. Одной из ключевых оптимизаций является параллелизм на уровне инструкций с детерминированным разрешением конфликтов. Проще говоря, это означает, что блокчейн может обрабатывать множество сделок одновременно (как несколько кассиров, обслуживающих клиентов параллельно), при этом гарантируя, что каждый чек всегда будет правильным и выдаваться в правильном порядке. Это предотвращает «пробки», которые приводят к замедлению работы блокчейнов при резком увеличении активности. Блокчейны, предназначенные для учреждений, также должны устранить узкие места ввода-вывода, обеспечивая, чтобы система не теряла время в ожидании задержек хранения или сети. Учреждениям необходимо иметь возможность выполнять множество одновременных операций без создания конфликтов при хранении данных или перегрузки сети. Для более бесшовной интеграции блокчейны должны поддерживать независимую от виртуальной машины, модульную подключаемость, позволяющую учреждениям подключать существующее торговое программное обеспечение без переписывания кода или полной перестройки систем. Прежде чем перейти к торговле в блокчейне, институциональные инвесторы требуют подтверждения того, что блокчейн-системы работают эффективно в реальных условиях. Блокчейны могут развеять эти опасения, публикуя данные о производительности, измеренные на реальном оборудовании с использованием реалистичных нагрузок из платежей, DeFi и высокочастотной торговли, чтобы институциональные инвесторы могли их проверить. В совокупности эти улучшения могут повысить надежность блокчейнов до уровня Уолл-стрит и стимулировать их к торговле на цепочке. Как только компания осознает, что может торговать быстрее с использованием блокчейн-инфраструктуры (получая преимущество перед конкурентами) без ущерба для надежности, институты начнут массово переходить на onchain. Истинные издержки внецепочных институциональных торгов Сохранение большей части активности вне цепочки концентрирует ликвидность на частных системах и ограничивает прозрачность формирования цен. Это удерживает индустрию в зависимости от немногих торговых площадок и снижает одно из главных преимуществ криптовалюты: возможность для приложений взаимодействовать и строиться друг на друге в открытом доступе. Потолок становится ещё более очевидным в случае с токенизированными реальными активами. Без надёжной производительности в блокчейне такие активы рискуют превратиться в статичные обертки, которые редко торгуются, а не в живые инструменты на активных рынках. Хорошая новость заключается в том, что перемены уже происходят. Решение Robinhood запустить собственный блокчейн демонстрирует, что институциональные игроки не просто ждут, пока крипторынок догонит — они сами берут инициативу в свои руки. Как только несколько компаний докажут, что могут торговать быстрее и прозрачно в блокчейне, чем вне его, остальная часть рынка последует их примеру. В долгосрочной перспективе криптовалюты не будут просто активом, в который инвестируют институциональные инвесторы, это будет технология, которую они используют для управления глобальными рынками. Примечание: мнения, выраженные в этой колонке, принадлежат автору и не обязательно отражают мнение CoinDesk, Inc. или ее владельцев и аффилированных лиц. Больше для вас Source: https://www.coindesk.com/ru/opinion/2025/11/04/wall-street-is-bought-in-on-crypto-s-upside-potential-but-not-its-tech